Yüksek enflasyon ve kriz gölgesindeki Fed için karar günü

Powell Başkanlığındaki Fed toplantısı belirsizliklerin gölgesinde dün akşam başladı. Birçok ekonomist 25 baz puanlık artış beklerken kimileri ise finansal istikrarın desteklenmesi için artışlara orta verilmesi görüşünde.

Toplantının en kıymetli taraflarından biri, siyaset yapıcıların Aralık’tan beri birinci defa faiz projeksiyonlarını güncellemesi olacak. Bu varsayımlar, bu yıl daha fazla artış beklenip beklenmediğine dair değerli bir yol haritası olacak. Bankacılık krizi nedeniyle Fed’in noktasal grafik projeksiyonlarında 2023’te tepe faiz için yüzde 5,1’lik medyan iddianın yükselmesi beklenmiyor.

Salı günü itibariyle piyasalarda Fed’in 25 baz puan faiz artışı yüzde 80 olarak fiyatlanıyordu. Bankanın böylelikle siyaset faizini yüzde 4,75 -5 aralığına yükseltmesi bekleniyor. Bu, 2007’den beri en yüksek düzey.

Yine de karara ait belirsizlikler hayli yüksek. Son 2 haftada 3 ABD’li bankanın iflası ve UBS’in sıkıntılı Credit Suisse’i satın alması nedeniyle yatırımcıların ve ekonomistlerin faiz artış beklentileri geriledi.

Fed’in şiddetli ikilemi

Barclays Ekonomisti Jonathan Millar “FOMC için bu toplantıda enflasyonu düşürmek ve finansal istikrar risklerini azaltmak konusundaki ikilemi güçlü olacak.” değerlendirmesini yaptı.

Bloomberg Economics Ekonomisti Anna Wong Fed için kolay bir seçenek olmadığını belirterek “Faiz artışına orta verilmesi, Fed’in bankacılık sistemi ve iktisadın direncine güvenmediği bildirisini verebilir. Faiz artışı ise bölümdeki gerilimi artırıp yatırımcıları korkutabilir” değerlendirmesini yaptı.

Goldman Sachs Group Ekonomistleri Manuel Abecasis ve Tim Krupa Fed tarihine bakarak yaptığı değerlendirmede “Tarihsel bilgiler, Fed’in finansal gerilim periyotlarında sıkılaşma yapmayarak sorun çözülene dek beklemeyi tercih ettiğini gösteriyor. ” yorumunu yaptı.

Karar metninde ‘devam eden faiz artışları’ telaffuzunun de metinden çıkarılabileceği ve daha yumuşak bir lisan kullanılabileceği belirtiliyor. Banka ayrıyeten ‘finans piyasalarındaki gelişmeleri ve ekonomik görünüme tesirlerini yakından izledikleri’ bildirisini da verebilir.