SVB krizi sonrası yatırımcı Alman tahvillerinin inançlı limanına sığındı

Silicon Valley Bank’in iflasının akabinde ABD finansal sistemindeki sorunların daha sistemik olabileceğine dair tasalar devam ederken, yatırımcılar Alman tahvillerinin inançlı kollarına sığındılar ve Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz artışlarına ait varsayımlarını düşürdüler.

Faiz oranlarındaki değişikliklere en hassas Almanya 2 yıllık tahvil getirileri 26 baz puana kadar düşerek yüzde 2,43 düzeyine indi. Tıpkı tahvilin getirisi pazartesi günkü süreçlerde 41 baz puan ile rekor bir düşüş kaydetmişti.

Yatırımcıları riskten uzaklaşmaya yönelten sebeplerin ortasında Credit Suisse Group AG’ye dair bir rapor da tesirli oldu. İsviçre bankası, yayımladığı yıllık raporunda, 31 Aralık 2022 ve 31 Aralık 2021 prestijiyle finansal raporlama üzerindeki iç denetiminde kıymetli zayıflıklar tespit ettiğini söyledi.

Para piyasaları SVB iflasının akabinde AMB’nin ne kadar sıkılaştırma yapacağına dair varsayımlarını de değiştirdi. Perşembe günü gerçekleştirilecek AMB toplantısında 50 baz puanlık bir faiz artışına gidileceği istikametindeki fiyatlama yüzde 50’nin altına indi. Yatırımcılar artık ekim ayında faizin yüzde 3,25 ile zirve yapacağını fiyatlıyor. Bu oran, evvelki iddianın 10 baz puan altında bulunuyor. Mevcut mevduat faizi de yüzde 2,5 seviyesinde.

Milan merkezli UniCredit Bank AG’nin Sabit Getiri Stratejisti Francesco Maria Di Bella, “Alman Bund’ları başta olmak üzere Avrupa tahvilleri, düşük risk iştahı ve AMB’den daha az şahin bir siyaset beklentisine uygun biçimde çok yeterli bir performans göstermeye devam ediyor” dedi. Bununla birlikte Di Bella, AMB’den bu hafta 50 baz puanlık bir faiz artışı beklemeye devam ettiğini kelamlarına ekledi.